下半年怎么看?热门赛道能追吗?顶流明星基金经理中报观点最全整

发布日期:2021-09-14 20:04   来源:未知   

  中报的密集披露期,一批顶流基金经理的最新观点来了!包括谢治宇、周应波、张坤、刘彦春、傅鹏博、冯明远、刘格菘、赵诣、袁芳、史博等。一起来看看绩优明星基金经理怎么看下半年行情吧。

  谢治宇在兴全合宜半年报中写道,展望下半年,国内宏观经济政策仍会着力保持经济运行在合理区间,经济高质量发展成果已有所体现。海外方面,美联储开启Taper预期逐渐加强。在此背景下,仍将坚持自下而上精选个股的投资策略,选择具备核心竞争力的优秀公司,同时注重公司短期估值和长期投资价值的平衡。

  周应波在其管理的中欧创新未来18个月封闭运作混合基金半年报中表示,展望三季度,观点是“防范风险,聚焦差异化成长”。一方面,后疫情时期逐步进入稳定期,无论中国还是全球经济复苏进程走完大半,未来面临的是“明确的长期性经济结构问题”和“略不明确的短中期政策退出节奏”;另一方面,国内经济完成复苏后,各领域债务风险进入释放期,恰逢市场处于结构性估值泡沫状态下,在投资中防范风险的必要性大大提升。

  周应波也表示,长期来看,希望聚焦“差异化的成长股”:一是聚焦成长股,中国经济体量大、发展速度快,依然充满发展机遇,希望在看得明白、算得清楚、投得放心的新兴成长领域寻找机会;二是聚焦“差异化”,企业长期的价值成长来自差异化,有的差异化来源于自然资源禀赋、政策特许权益,有的差异化来源于卓越的管理团队,企业优秀的财务指标背后是长期持续的差异化。

  周应波进一步表示,从行业来说,管家婆,继续看好智能电动车、AIOT物联网、ARVR为代表的硬件创新机会,也期待全真互联网、人工智能、云计算等软件应用机会的爆发,持续关注医疗健康、品牌消费品等领域。长期而言改革依然是最强的经济成长动力。下半年的市场可能依然要震荡调整,但长期看供给侧质量优化,需求侧不断扩张,A股具备长期向上的基础。

  刘格菘和郑澄然在他们共同管理的广发鑫享灵活配置半年报中写道,在自上而下的市场风格选择上,当前时点很难判断哪种风格在下半年会占优。应对波动加大的市场,相对均衡的配置预计会带来较好的风险规避效果。自下而上看,精选个股在今年的市场尤其有效。从中观行业维度看,今年市场对于当期景气度高的行业给予明显的估值奖励,景气度不佳的行业板块估值持续下跌,这种现象带来了长期逆向投资的买入机会,下半年会尽力寻找这样的错杀逆向机会。

  张坤分析了这两个因素,他指出,对于第一个因素未来盈利,“趋势外推”是投资者形成对未来判断的一个本能方法,即根据最新的经营数据判断企业的长期经营成果。

  一方面是商业的经营是动态博弈的,当投资人对未来更乐观时,行业的参与者也会更加乐观,这时往往会对产业进行更大的投资,可能产生虽然需求快速增长,但供给增长更快的局面,这也是我们在过去发现很多增长十倍、甚至几十倍的行业并没有给投资者带来可观回报的最重要原因;

  另一方面,企业的增长会受行业天花板的制约,企业的快速增长往往并不能改变天花板的高度,只是改变了达到天花板的速度。

  对于第二个因素贴现率,其变动是影响股价短期波动的重要因素,然而,随着投资者持有股票时间的不断延长,贴现因素的重要性是不断减弱的。在长周期内,影响贴现率的两个因素,利率和风险偏好,都有一定的均值回归倾向。

  在对企业出价时,对于第一个因素,投资人愿意对短期的乐观情况做趋势外推,对长期盈利能力乐观;

  张坤认为,需要以更加严苛的标准来挑选企业,问一下自己,“如果股市关闭3-5年,我是否还有信心买这个企业的股票。”

  工银瑞信基金的明星基金经理袁芳表示,下半年市场还是有很多投资机会可以把握,但是风格上或有变数。相对更加关注因为短期基本面不景气而明显跑输的板块,尤其是长期空间和趋势确定的板块,如消费、计算机。这些板块的优质公司已经进入高性价比区间,而且长期趋势确定,短期趋势也在改善中。

  农银汇理基金的明星基金经理赵诣表示,展望下半年,随着市场在二季度出现明显上涨,同时高景气行业里的公司股价表现更为明显,后续更多的会选择性价比匹配,具有核心竞争力的好公司,结合我们调研情况来看,在高端制造业里,目前新能源汽车、军工、半导体,仍然处于供不应求的情况,这也是很长一段时间值得我们重点关注的方向。

  整体上我们没有特别大的变化,更加关注有“增量”的方向,一个是技术进步带来需求提升的方向,包括新能源和5G应用;另外一个是在“国内大循环为主体,国内国际双循环相互促进”定调下的国产的替代、补短板的方向,尤其是以航空发动机、半导体为主的高端制造业。组合配置上仍然以5G产业链、新能源、高端制造为主。

  2021年基金中报显示,信达澳银基金明星基金经理冯明远的代表基金——信达澳银新能源产业基金增持新能源、半导体、化工、周期行业等制造业股票,具体配置方向包括锂电池、光伏、半导体、先进装备、新材料等领域。

  冯明远表示,站在当下这个节点,新能源、科技领域仍将是未来中国3-5年最确定、最优质的赛道之一。展望未来,新能源汽车、半导体、电子等产业投资前景较好,希望与优秀的上市公司共同成长。

  景顺长城基金“千亿顶流”基金经理刘彦春认为,全球经济走出疫情、逐步复苏仍然是下半年最主要的基本面。

  刘彦春表示,各行业复工进度会有差异,某些领域会出现暂时的供需失衡,阶段性混乱过后,一切总会回归常态。

  从流动性来看,需要关注储流动性回收节奏,利率和汇率的波动可能会对市场整体,特别是高估值领域造成一定冲击。我国的货币环境也存在边际收敛的可能,预期下半年地方债发行提速,基建投资增速触底,接棒地产和出口,维持国内经济平稳增长,叠加宽松预期下债市加杠杆可能,资金面能否维持现有宽松局面存在一定不确定性。

  睿远基金明星基金经理傅鹏博关注央行在最新的货币政策报告,报告指出,美国货币政策存在加速收紧的潜在风险;去年下半年出口高基数带来今年下半年出口放缓,低读数的压力;新冠病毒出现变异毒株,国内和海外疫情时有反复,或导致接触型消费(航空、旅游、餐饮等)受到持续压制。

  所以,国内货币政策既要稳增长,又要关注前期物价压力和资源品上涨对中游企业的压力,信贷发力需要更有效精准。

  傅鹏博表示,在热点板块估值水平不断提升背景下,二季度,市场的投资和交易“通道”越发拥挤。判断行业长期发展空间,明晰公司持续发展的商业模式等,成为获取超额投资收益的重要因素。

  南方瑞合三年定开混合基金经理史博在展望后市时表示,2021年中国信贷周期将会进入下行期,构成偏紧的金融环境,居民去杠杆、地方政府去杠杆将会继续进行,对安全边际不足的个股保持谨慎态度,选股和配置难度会增加。

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